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巴菲特一生最经典的演讲:过去的就让他过去,人生只能向前看

发布时间:2019-11-30 08:10:51 人气:4811

1998年,巴菲特在佛罗里达大学商学院发表了一次非常有意义的演讲。

~有些读者说这是巴菲特最经典的演讲,不是一次~

“提问时请保持敏锐。你问的问题越难,就越有趣。”

巴菲特在演讲前问了这个问题,但他自己的问题已经够棘手了。

“如果你能从你认识的人中选择一个,并在他的余生中购买他收入的10%,你会选择谁?”

以下是演讲的原文。经典作品值得收藏。请转发并分享它们。

巴菲特在佛罗里达大学商学院的演讲

1998年10月15日

巴菲特:(手持麦克风)测试,100万,200万,300万。

让我先说几句,留出大部分时间回答你的问题。我想谈谈每个人都关心的话题。

提问时请保持敏锐。你问的问题越难,就越有趣。除了上个月我付了多少税,我什么都可以问。我对这个问题无可奉告。

亲爱的学生,毕业后你会怎么样?让我简单说一下我的想法。你可以在这所大学学到很多关于投资的知识,你将拥有成功的必要知识。

现在你可以坐在这里,你也有成功所需的智慧,你仍然有成功所需的力量。你们大多数人都会成功实现自己的理想。

但最终,你的成功不仅取决于你的头脑和勤奋。让我简单解释一下这个事实。

奥马哈有一个叫彼得·基湿的人。他说他在招聘人员时会考虑三件事:行为、头脑和勤奋。他说,如果一个人聪明勤奋,但他的行为不好,那绝对是一种祸害。品行不好的人最懒惰和愚蠢。

我知道你们都聪明勤奋,所以我今天只谈行为。为了更好地思考这个问题,我们不妨一起玩个游戏。

你们都是二年级mba学生。你应该非常了解你的同学。假设你现在可以选择一个同学,用他的余生购买他收入的10%。

你不能选择富有的第二代,你只能选择靠自己奋斗的人。请仔细想想,你班上的哪个同学会选择在下辈子购买他收入的10%呢?

你会给你所有的同学做一次智商测试,然后选择智商最高的那个吗?不一定。你会选择考试分数最高的那个吗?不一定。你会选择最激动人心的一个吗?不一定。因为每个人都聪明勤奋,我想你会主要考虑质量因素。

想想看,你会赌谁?也许你会选择一个你最认同的人,一个有领导能力并能组织他人的人。

这样的人应该慷慨、诚实、正直。他们做出了自己的贡献,并向他人索取荣誉。我认为这是你应该做出决定的品质。

找到你最崇拜的同学后,想想他的优秀品质。拿一张纸,在纸的左边写下这些品质。

现在我要让它变得更难。为了在下辈子拥有这个同学收入的10%,你必须同时在下辈子减少另一个同学的收入。这更有趣。

想想你会缺谁?你不会选择智商最低的那个。你会想到那些讨厌的人,他们可能有优秀的学习成绩,但你只是不想和他们打交道,不仅是你,还有其他人。

为什么会有人费心?有很多原因,这些人可能自私、贪得无厌、投机取巧或欺诈。如果你想到像这样的其他品质,请把它们写在刚才的纸的右边。

请看左边和右边分别列出的质量。你找到了吗?这些品质不是把橄榄球扔出60米以外,不是在10秒内跑完100米,也不是班上最出色的表现。如果你真的想在左边拥有这些品质,你可以拥有它们。

这些是可以培养的行为、脾气和性格品质。在座的所有人,只要你想获得这些品质,没有一个是你力所不及的。

看看右边的那些品质,那些讨厌的品质,你都不需要具备。如果你随身带着它们,如果你愿意,你可以换。

大多数行为都是习惯性和自然的。我老了,但你还年轻,对你们年轻人来说,改掉坏习惯更容易。

俗话说,习惯的枷锁起初很难察觉,但后来很难摆脱。这一点尤其正确。

我一生中遇到过一些人,有些人和我差不多大,有些人比我小12岁多,但是他们已经养成了一些坏习惯,毁了自己,不能改变他们,并且惹恼了世界各地的人。以前情况并非如此,但这种习惯变得自然并积累到一定程度,这是根本无法改变的。

你还年轻。根据你的想法,你可以养成任何你想要的习惯或性格。

本·格雷厄姆和他的前任本·富兰克林都做到了这一点。

本·格雷厄姆十几岁时观察到他周围那些令人钦佩的人。他对自己说,“我也想被别人羡慕。我想向他们学习。”格雷厄姆发现向他崇拜的人学习并像他们一样行事是完全可能的。

他还观察到他周围的人被憎恨并摆脱了他们的缺点。我建议每个人都写下这些品质,仔细考虑它们,养成好习惯。最终,你想买10%收入的人都会成为他。

你已经证实了拥有100%的收入和10%的其他人的收入是件好事。你可以向你选择的任何人学习。

Q1:有传言说你是赎回长期资本管理公司的买家之一。到底发生了什么,你能告诉我们吗?

巴菲特:这件事非常有趣。我相信在座的大多数人都知道长期资本管理公司的起源,这非常感人。

约翰·梅里韦瑟、埃里克·罗森菲尔德、拉里·希尔布兰德、格雷格·霍金斯、维克多·哈哈尼和两位诺贝尔奖得主罗伯特·默顿和米隆·舒尔茨合计了这16个人。他们的智商有多高?任何选择16个人的公司,包括微软,都无法与之相比。

首先,他们的智商极高。

其次,他们全部16人都是资深投资者。他们不卖衣服,然后从事证券交易。他们中的16个人总共有300到400年的经验,并且一直在这个行业投资。

第三,他们中的大多数人几乎将全部财富投资于长期资本管理公司,他们也投资了自己的钱。他们自己投资了数亿美元,他们有很高的智力和经验,但是他们破产了。真遗憾。

如果你想让我写一本书,我已经决定了书名。它被称为“聪明人做蠢事的方式”。我的搭档说我的自传可以叫做这个名字。

然而,我们可以从长期资本中获得很多灵感。拥有长期资本的人都是好人。我尊重他们。我在所罗门被烧死时,他们帮助了我。他们根本不是坏人。

然而,为了赚更多的钱和他们不需要的钱,他们把他们所有的钱和他们需要的钱都投入其中。这并不愚蠢。什么事?绝对愚蠢,不管智商有多高,都是愚蠢的。

为了得到对自己不重要的东西,愿意用对自己重要的东西去冒险,你怎么能这样做呢?我不在乎成功的概率是100比1还是1000比1,我不会做这种事。

假设你递给我一把枪,里面有1000发子弹和100万发子弹,其中只有一发子弹。你说,“把枪对准你的太阳穴,扣动扳机。你想要多少?”我不会这么做的。我不会给你任何钱。

如果我赢了,我不需要钱。如果我输了,结果不言而喻。我根本不想做这样的事情,但是在金融领域,人们经常不经过大脑就做这样的事情。

有一本非常好的书,不是一本好书,而是一个好标题。这是一本糟糕的书,但是书名很好。这是沃尔特·古特曼写的。标题是“你一生只需要发财一次”。这难道不是一个简单的事实吗?

假设你年初有1亿美元,如果你没有杠杆,你可以赚10%,杠杆成功率为99%,你可以赚20%,年底你有1.1亿美元,或者1.2亿美元,有什么区别吗?没有区别。

如果你在年底去世,讣告作者可能犯了一个笔误。尽管你有1.2亿英镑,他却写了1.1亿英镑。额外的钱有什么用?没用的。这对你、你的家人和其他人都没用。

如果你赔钱,特别是如果你把钱给别人,你不仅会赔钱,还会面临羞辱和耻辱。你会失去所有朋友的钱,并且羞于见到别人。

我真不明白,像这16个人这样智商高、性格好的人,怎么会做出这样的事来。他们吃苦味的水果,因为他们太依赖外国事物。

当我暂时掌管所罗门的时候,他们告诉我六西格玛事件和七西格玛事件不会伤害他们。他们错了。只看过去,不可能确定未来金融事件的概率。

他们过于依赖数学,认为如果他们知道股票的贝塔系数,他们就会知道股票的风险。如果我可以这么说的话,贝塔系数和股票风险一点关系都没有。

西格玛的计算并不意味着你知道破产的风险。我也这么认为我想知道他们现在是否这样认为。老实说,我不想拿长期资本作为例子。我们都有一定的可能性分享相似的东西。我们都有盲点,也许是因为我们知道太多的细节而忽略了最关键的点。

亨利·考夫曼曾经说过:“破产的人有两种,一种一无所知,另一种无所不知。”说起来,这真是令人遗憾。

学生们,接受警告。我们基本上从来没有借过钱,当然我们的保险公司有浮动存款。但是我从来没有借过钱。

我只有一万美元的时候没有借钱。如果我不借钱有什么不同吗?当我的钱少的时候,我也很乐意投资。我不在乎我有10,000,100,000还是100万。除非有紧急情况,如重病,否则急需资金。

那时我只有很少的钱,但是当我有更多的钱的时候,我没想到会过不同的生活。

你和我在食物、衣服、住房和交通方面有什么不同吗?我们都穿同样的衣服,我们都喝可口可乐,我们都吃麦当劳和更美味的dq冰淇淋。我们都住在冬暖夏凉的房子里。我们都在大屏幕上看足球比赛。你在大电视上看,我在大电视上看。我们的生活完全一样,没什么不同。

如果你病得很重,你会得到很好的治疗。如果我得了重病,我也会得到很好的治疗。我们之间唯一的区别是我们旅行的方式不同。

我有一架可以飞来飞去的小飞机。我特别喜欢这架飞机。它需要钱。除了我们旅行的不同方式,你说我能做什么,但你不能吗?

我有一份我喜欢的工作,但是我一直在做我喜欢的事情。当我认为赚1000美元是一大笔钱时,我喜欢我的工作。

男孩女孩们,做你们喜欢的。如果你总是做你不喜欢的工作,只是为了让你的简历更漂亮,那么你真的很困惑。

有一次,我去演讲,被一个28岁的哈佛学生接了过来。我听说他已经完成了他的工作经历,并认为他很棒。

我问他,“你对未来有什么计划?”他说:“我从工商管理硕士毕业后,可能会进入一家咨询公司,这会给我的简历增加一些分量。”

我说:你才28岁,有过如此美好的工作经历。你的简历比一般人漂亮十倍。你还会继续做你不喜欢的工作吗,你不觉得这有点像年轻时拯救你的性生活,年老时使用它吗?

迟早,你们都应该开始做自己真正想做的事情。

我想每个人都明白我说的话。毕业后,选择一份你真正喜欢的工作,不要为了让你的简历更漂亮而工作,做你真正喜欢的事情。

随着时间的推移,你的偏好可能会改变,但是当你做你喜欢的事情时,你会在早上从床上跳起来。

我一从哥伦比亚商学院毕业,就迫不及待地想立即为格雷厄姆工作。我说我不想要薪水,格雷厄姆说我想要的薪水太高了。我一直在骚扰他。回到奥马哈后,我已经做了三年的股票经纪人,一直在给格雷厄姆写信,讲述我发现的投资机会。

最后,我终于有机会在他手下工作一两年。这是一次宝贵的经历。总之,我做的工作总是我喜欢的。

当你富有和自由的时候你想做什么样的工作,现在你应该做什么样的工作,这种工作是最理想的。做这样的工作,你会很开心,可以学到一些东西,可以充满激情。我每天都会从床上跳起来,即使没有工作也不行。

也许你喜欢的东西将来会改变,但是现在你会通过做你喜欢的工作获得很多。我不在乎薪水是多少。我不知道怎么做,拉远一点。

总之,如果你现在有一美元,并且认为将来有两美元的时候你会比现在更幸福,那你可能错了。你应该找到你真正喜欢做的事情,并用心去做。

不要认为赚10到20倍可以解决你生活中的所有问题,这样的想法很容易让你陷入困境。

如果你在不该借钱的时候借钱,或者如果你渴望快速成功和即时利益,或者如果你投机取巧,做了不该做的事,你将来就没有地方去买后悔药了。

Q2:你喜欢哪种公司?

巴菲特:我喜欢我能理解的业务。从我是否能理解开始,我用这个过滤器过滤掉了90%的公司。

我知道的不多,但我知道得够多了。世界如此之大,几乎所有的公司都是公有的。所有美国公司都可以自由选择。首先,有些事情你知道你不明白也不能做。

有些事情你可以理解。可口可乐是我们都能理解,任何人都能理解的东西。可口可乐自1886年以来没有改变。可口可乐的业务很简单,但并不容易。

我不喜欢简单的生意。生意很容易,会带来竞争对手。我喜欢有护城河的生意。我希望有一座有价值的城堡,守卫城堡的公爵既有能力又有政治操守。

有些企业,我看不出十年后会发生什么,我不买。如果纽约证券交易所从明天起关闭五年,我不想持有股票。我不想买这样的股票。

我买了一个农场,五年内没人给我出这个农场的价格。只要农场的生意好,我就会幸福。我买了一栋房子,五年内没人给我出价钱。只要房子的回报率符合我的期望,我就会很高兴。

购买股票后,人们第二天早上盯着股票价格看他们的投资是否做得好。我很困惑。买股票就是买公司,这是格雷厄姆教给我的最基本的原则。

我买的不是股票,而是公司所有权的一部分。只要公司经营良好,你购买的价格不贵,你的收入也不差。投资股票就这么简单。收购一家你能理解的公司就像收购一个农场。你必须买你认为合适的东西。没什么复杂的。

这个想法不是我发明的,而是格雷厄姆发明的。我特别幸运。当我19岁的时候,我有幸阅读了《聪明投资者》。我6、7岁时对股票感兴趣,11岁时我第一次买股票。我一直在摸索自己,查看趋势图、交易量,并进行各种技术分析计算。我用尽了一切办法。

后来,我读了《聪明投资者》(Smart Investors),上面说买股票不是代码的问题,或者随着报价上下跳跃,或者买股票是买公司的问题。在我转换到这种思维方式后,一切都变得明朗了。原因很简单。所以,我们收购我们能理解的公司。

在座的没有人能理解可口可乐,但我敢说,一些新兴的互联网公司,在座的没有人能理解。

在今年伯克希尔的股东大会上,我说如果我在一所商学院教书,我会在期末考试中给学生们讲一个这样的话题,告诉他们一家互联网公司,并要求他们重视这家公司。如果有学生给出评估,我会让他不及格。(笑声)

无论何时,你都必须知道你在做什么,这样你才能做出一笔好的投资。我们必须了解业务。有些业务我们可以理解,但不是所有的业务我们都能理解。

Q3:你能告诉我们一些你在生意上的错误吗?

巴菲特:为了我和我的搭档查理?对芒格来说,我们犯的最大错误不是我们做错了什么,而是我们应该做什么。

在这些错误中,我们对商业了如指掌,应该采取行动,但是我们不知道哪里出了问题,所以我们犹豫了一下,什么也没做。

有些事情我们不明白,但有些事情我们可以理解。我们本可以赚几十亿和几百亿,但我们只是眼睁睁地看着机会溜走。

我本可以买下微软并赚几十亿,但那不算,因为我从来不了解微软。然而,我本可以在医疗行业赚几十亿。我应该赚到钱,但我没有。

当克林顿政府提出医疗改革计划时,所有的医疗储备都崩溃了。我们本可以购买医药股票并赚很多钱,因为我可以理解医药股票,但我没有投资。

至于你能看到的错误,几年前我购买美国航空公司优先股是一个错误。那时我有很多闲钱。我手里一有多余的钱,就很容易出错。

查理告诉我去酒吧喝一杯,不要呆在办公室里。然而,我仍然呆在办公室里,口袋里有钱,做了些蠢事。每次。当时,我购买了美国航空公司的优先股。没有人强迫我自己买。

现在我有一条800热线,每次我想买航空公司的股票时都会打这个电话。那边的人会让我冷静下来。我说,“我是沃伦,我犯了一个老错误,想买一家航空公司。”他们说,“继续说,不要停下来,不要挂断电话,不要冲动。”最后,势头过去了。

在我买下美国航空公司后,我几乎损失了所有的钱。我几乎失去了一切。我应该赔钱。

我买了美国航空公司,因为这是一个非常合适的证券,但它的生意不好。对所罗门的投资是一样的。我根本不想买它的生意。我只是觉得它的证券很便宜。这也是一个错误。

我不喜欢公司的业务,但我买了它,因为我喜欢证券的条款。我过去犯过这样的错误,将来可能也会犯。最大的错误仍然是没有做应该做的事情。

我想告诉你,人们总是说他们是错误地学习的。我认为最好尽可能从别人的错误中吸取教训。然而,在伯克希尔,我们的原则是既往不咎。

我有个合伙人,查理·芒格,我们一起合作 40 年了,我们从来没红过脸。我

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